С 17 февраля индекс Мосбиржи упал на 34,6%, до 2372 пунктов, а капитализация российского рынка акций — на 30%, до 43 трлн рублей. Почему прежняя стратегия инвестирования не работает и что делать в новых условиях? Какие акции выбрать и на какой срок лучше вкладывать деньги?

Новая стратегия инвестирования и приоритет на Россию

С учетом новых санкционных рисков лучше покупать акции российских компаний на срок хотя бы 2–3 года, говорит начальник управления инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал» Виктор Шастин. К этому времени российский рынок акций может вернуться к докризисным значениям, полагает он. Сейчас цены, по которым торгуются отечественные акции, в моменте очень низкие, хотя это качественные компании, отмечает он.

«„Озон“ торгуется сильно ниже одной прогнозной выручки за 2022 год, при этом растет по этому показателю почти на 100% в год. „Газпром“ заплатил рекордные 1,25 триллиона рублей дивидендов в такой сложный год, а дивиденды за 2022 год могут быть еще больше», — напоминает он. Однако и риски сейчас высоки, особенно для таких политических игроков, как «Газпром», замечает аналитик. Поэтому нужно помнить о диверсификации (то есть вложении средств в разные активы для уменьшения убытков) и добавлять в портфель компании, которые завязаны только на внутренний рынок; это поможет снять часть рисков, считает Шастин.

В целом лучше делать упор на российский рынок, потому что доступ к активам внутри РФ для резидента страны всегда будет проще, добавляет он.

При выборе акций стоит особенно обращать внимание на дивиденды компаний (то есть прибыль компании, которую получают акционеры), которые займут основные части портфеля. Даже в этом году российские компании в большинстве своем выплатят дивиденды, исключение — банки и черная металлургия. «Сегодня можно рассчитывать на 10–17% дивидендную доходность», — прогнозирует эксперт.

Лучше отдать предпочтение дивидендным идеям, особенно учитывая, что их объем в этом году по большинству компаний уже определен, соглашается директор по инвестиционному консультированию «Oткрытие Private Banking» Денис Горев. Государственные компании постараются сохранить эти выплаты. В целом в подобные моменты компании с госучастием могут получить помощь от акционера, что выгодно их выделяет, отмечает он. Однако про защитную часть портфеля тоже забывать не стоит — для этого могут подойти как короткие облигации федерального займа, так и золото, замечает аналитик.

Горев также считает, что российским инвесторам лучше сконцентрироваться на российских активах, так как в иностранных по-прежнему высокие риски. «Это подтверждает последняя блокировка иностранных ценных бумаг», — напоминает он.

Банк России с 30 мая ограничил биржевые торги иностранными ценными бумагами, которые заблокированы международными депозитариями. Сейчас заблокированные иностранные бумаги в небольшом количестве обращаются на «СПБ Бирже».

Какие компании выбрать?

В России относительно недавно появились интересные публичные компании из ИТ-сектора, говорит начальник управления инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал» Виктор Шастин. В секторе кибербезопасности появилась «Группа Позитив», которая завоевывает рынок семимильными шагами, есть HeadHunter и «Циан», которые торгуются сейчас по действительно привлекательным оценкам, а не тем, что были на IPO.

На текущие довольно низкие котировки по ряду бумаг оказывает влияние сильный рубль, замечает директор по инвестиционному консультированию «Oткрытие Private Banking» Денис Горев. Однако, даже несмотря на это, акции сырьевых экспортеров выглядят предпочтительнее других, полагает он. А при возврате доллара к 75–80 рублям их ценные бумаги могут показать существенный прирост.

Аналитик УК «Альфа-Капитал» Юлия Мельникова также видит хороший потенциал у нефтегазового сектора. Высокие цены на нефть и газ, низкая стоимость бумаг российских компаний и приток частных инвестиций на рынок создают предпосылки для роста, говорит она. Эта тенденция может продолжиться.

Кроме того, многие компании выплачивают высокие дивиденды, что также оказывает мощную поддержку рынку. Дивиденды за 2021 год уже рекомендовали выплатить «Газпром», «Новатэк», «Сургутнефтегаз», «Татнефть», «Газпром нефть», «Роснефть». Ожидаемая доходность по акциям нефтегазового сектора по году составляет 18–25%, прогнозирует Мельникова. «Они имеют возможность платить и, скорее всего, будут это делать, тем более что на фоне снятия локдаунов в Китае цены на энергоресурсы продолжили расти», — говорит эксперт.

Среди металлургов, которые также сильно выигрывают от роста цен на мировых рынках, интересно выглядит «РУСАЛ». А в сегменте черной металлургии — ММК, продукция которого больше ориентирована на внутренний рынок и меньше испытывает влияние нарушения экспортных поставок, замечает Мельникова.

При этом для розничных инвесторов есть возможность снизить риск и диверсифицировать портфель не за счет выбора отдельных бумаг, а с помощью инвестиций через паевые инвестиционные фонды с широким портфелем бумаг.

А что с иностранными компаниями?

Если говорить об акциях компаний США, то интересно выглядит сектор здравоохранения, товары ежедневного пользования и сектор нефтегаза, так как высокие цены на нефть поддерживают денежный поток на высоких уровнях, говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Юлия Мельникова.

Из‑за непредсказуемости развития ситуации, лучше концентрироваться на российских компаниях, так как риски блокировки в них гораздо ниже, считает директор по инвестиционному консультированию «Oткрытие Private Banking» Денис Горев.

Однако если инвестор все же решает покупать американские акции, то стоит помнить, что на этот рынок основное влияние оказывает Федеральная резервная система (ФРС) США (выполняет функции Центрального банка. — Прим. ред.) А также то, с какой скоростью и как сильно она повышает процентные ставки. От них зависят ставки на кредиты и депозиты.

На фоне максимальной за 40 лет инфляции ФРС с марта ведет агрессивную монетарную политику: в мае 2022 года впервые за 20 лет регулятор повысил ставки сразу на полпроцента. Их повышение является негативным сигналом для фондового рынка, потому что растет цена обслуживания кредитов. Это в свою очередь снижает финансовые результаты компаний.

Не исключено, что после июньского повышения риторика ФРС может стать чуть мягче, что найдет отражение в котировках акций, считает Горев. Причем сильнее других могут отскочить растущие компании.