Какой самый безопасный способ хранения денег? Стоит ли открывать металлический счет или покупать слитки золота, почему рынок акций сейчас выглядит особенно привлекательным для вложений и на какой срок вкладываться в недвижимость? Поговорили об этом с экспертами финансового рынка.

Кратко


  • Часть денег можно положить на депозит с высоким процентом и отдаленной датой погашения
  • ОФЗ — тоже неплохо
  • Золото — хороший вариант, особенно в «виртуальном» виде, а не в слитках
  • Обратите внимание на палладий, платину и другие редкоземельные металлы
  • Рынок недвижимости перегрет
  • Акции российских компаний покупать можно, но осторожно, присмотритесь к ПИФам
  • Менять рубли на валюту, если у вас нет валютных трат, смысла мало
Владимир Чернов

Аналитик «Фридом Финанс»

Александр Бородкин

Лидер трайба «Сбережения и инвестиции» банка «Открытие»

Григорий Сосновский

Директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций»

Евгений Локтюхов

Руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Александр Джиоев

Аналитик УК «Альфа-Капитал»

Где хранить деньги?

Григорий Сосновский: Самый безопасный способ вложения капитала — государственные долги, выпущенные в национальной валюте. В России это облигации федерального займа (ОФЗ). Торги ими возобновились и сейчас средняя доходность по ним составляет от 13 до 16%. Однако это существенно ниже ставок по депозитам.

Высокие ставки по депозитам сейчас связаны, с одной стороны, с тем, что банкам была нужна ликвидность после резкого выхода вкладчиков в конце февраля, а с другой — ЦБ необходимо ограничить траты населения сейчас, стимулируя сбережения. Поэтому сейчас рекомендую консервативную часть капитала размещать на депозите со ставкой около 20%.

Александр Бородкин: В текущей ситуации наиболее разумной сберегательной стратегией выглядит размещение средств в рублевые вклады на максимальный срок, который позволяет высокая ставка. Самый консервативный и популярный инструмент на нашем рынке недавно получил еще одно преимущество: в России по предложению правительства отменят налог на процентный доход по вкладам за 2021 и 2022 годы. Поэтому стоит выбирать депозиты, срок которых закончится в 2022 году либо по которым в этом году можно получить процентный доход: к примеру, с выплатой процентов в начале срока вклада, чтобы зафиксировать процентный доход без НДФЛ.

Разумно также разбить вклады на небольшие суммы: если потребуются средства, можно досрочно снять деньги с одного из вкладов, сохранив при этом доходы по другим.

Владимир Чернов: Банковские вклады могут быть разумным решением в период неопределенности. Тем более что ставки по ним сейчас значительно выросли и выгода может быть выше, чем от покупок акций. Сейчас ставки по коротким вкладам (1–6 месяцев) 20–23%, а по длинным — 16–19%. Также можно рассмотреть инвестиции в ОФЗ, прибыль по ним также может варьироваться от 16 до 21% годовых.

А золото покупать?

Евгений Локтюхов: Наиболее доступный инструмент для инвестиций в драгоценные металлы — обезличенный металлический счет, который позволяет приобрести металл от одного грамма. Для инвесторов с крупными суммами подойдет приобретение слитков золота. На Московской бирже также можно приобрести фьючерсы на драгоценные металлы, но отметим, что здесь риск для инвесторов существенно возрастает.

В целом мы позитивно смотрим на золото и серебро. Из‑за высокого инфляционного давления во всем мире цены на золото будут расти и в первом полугодии 2022 года, по нашим оценкам, могут превысить 2000 долларов за унцию. Отдельно выделим палладий — улучшение ситуации с дефицитом полупроводников будет способствовать увеличению промышленного спроса, в результате стоимость металла может преодолеть отметку 3000 долларов за унцию.

Григорий Сосновский: Золото выглядит интересным инвестиционным инструментом. Во-первых, актив связан с курсом доллара. Во-вторых, это физический актив (с инвестиционной точки зрения это минус, с психологической — большой плюс). В-третьих и главных, золото становится тихой гаванью.

Долларовая инфляция — около 8%, а безрисковая ставка — американский госдолг — около 2,5%. При таком разрыве номинальной и реальной доходности консервативный капитал начинает искать спасение в других инструментах. В первую очередь в золоте. Так было в 2009–2012 годах, когда золото выросло почти в два раза. Так, возможно, произойдет и сейчас.

Лучший способ покупки золота — покупка акций золотодобывающих компаний. Их прибыль напрямую связана со стоимостью золота. Плюс эти компании тратят в рублях, а зарабатывают в долларах, то есть выигрывают от ослабления курса. Среди них можно выбрать более эффективную в отрасли компанию и улучшить свой результат. А вот металлические счета, по моему мнению, сочетают в себе все недостатки покупки золота, какие только можно представить, — тут и большой спред, и отсутствие физического золота.

Александр Бородкин: Инвестиции в золото в слитках или металлические счета всегда считались защитным активом. Однако нужно понимать, что золото и другие ценные металлы — все-таки рыночный актив со своей волатильностью и рисками падения. Поэтому вложить часть сбережений в ценные металлы, в том числе в золото, можно, но при условии долгосрочного инвестирования — на 10 лет и более.

Причем иметь золото в «виртуальном» виде гораздо лучше, чем в физическом, поскольку при реальной покупке слитков или монет возникают дополнительные затраты на их безопасное хранение.

Александр Джиоев: Золото вполне актуально в качестве средства сохранения стоимости на фоне глобальной инфляции. Однако доля золота в инвестиционном портфеле должна быть разумной, учитывая риск профиля конкретного участника рынка.

Также можно выделить сектор редкоземельных металлов. Россия занимает значительную долю на мировом рынке таких важных металлов, как никель, палладий, медь, поэтому введение санкций против компаний, добывающих эти металлы, еще сильнее взвинтит мировые цены на них.

Владимир Чернов: У обезличенных металлических счетов есть один серьезный недостаток, из‑за которого появляются риски сохранности сбережений, — они не входят в систему страхования вкладов. На фоне напряженной геополитической ситуации стоимость золота будет продолжать расти, однако, как только напряженность начнет спадать, его котировки начнут снижаться. В течение года Федрезерв будет повышать ставку, из‑за этого доллары будут становиться дороже, а золото номинируется в них, значит, оно будет дешеветь.

Что касается серебра, платины и палладия, то у них остается хороший потенциал для роста, так как эти металлы используются в промпроизводстве, а в текущем году ожидается увеличение спроса на них из‑за восстановления экономик после пандемии. Серебро используется в производстве солнечных батарей и электромобилей, и в долгосрочной перспективе спрос на них будет только увеличиваться, если учесть стремление многих государств перейти на «зеленую» энергетику. Платина и палладий в ближайшие годы будут пользоваться высоким спросом на фоне дефицита в отрасли машиностроения.

Развитые страны сейчас закладывают долгосрочные государственные программы по постепенному переходу на «зеленую» энергетику, в которой также широко используются никель и медь, значит, спрос на них будет увеличиваться, а цены расти. Цены на никель будут расти и в долгосрочной перспективе, и в самое ближайшее время, так как на него будет поддерживаться спекулятивный спрос на фоне опасений перебоев поставок из России.

Дедовский метод: а что с недвижимостью?

Григорий Сосновский: Исторически недвижимость — один из любимых способов инвестирования. Это по сути единственный доступный широким массам за 100 лет в нашей стране способ передачи капитала через поколения.

Однако сейчас рынок перегрет после пандемии, низких ставок по депозитам и низкой ставки ипотеки. Напомню, что еще в марте 2021 года ставка ЦБ была на уровне 4,25%. Также рынок дополнительно нагрет паническими покупками конца февраля 2022 года, а ставка по ипотеке стремительно выросла, даже льготная ставка на уровне 12%. Впереди ожидается неизбежное падение ВВП, а значит, и падение располагаемого дохода населения.

Скорее всего, на дистанции 6–12 месяцев мы увидим значительное охлаждение рынка недвижимости, возможно, ставка ЦБ будет снижена, а значит, ипотека станет доступнее.

Евгений Локтюхов: Интерес к недвижимости сохраняется, поскольку это один из надежных активов, цены на который растут в долгосрочной перспективе. В феврале рост цен на новое жилье в Москве в массовом сегменте составил 27,8% год к году, что выше инфляции, которая в этом же месяце составила 9,2% год к году. Программы льготного ипотечного кредитования продолжают поддерживать рынок недвижимости. Таким образом, этот сектор выглядит привлекательным для вложения средств в долгосрочной перспективе.

Владимир Чернов: Инвестиции в недвижимость всегда считались одними из самых надежных, так этот актив не может обанкротиться, девальвироваться, а цены на него постоянно растут.

Геополитическая ситуация в стране подтолкнула граждан к поиску надежных инвестиций. Так как ставку по льготной ипотеке повысили до 12%, в следующие месяцы можно ожидать снижения покупательской активности, но до конца марта действует прежняя ставка в 7%, поэтому в марте спрос еще будет расти. В 2022 году даже при снижении покупательского спроса рост цен все равно будет очень стремительным из‑за высокой инфляции. Строительные материалы входят в топ-5 товаров по темпу роста цен. Если сейчас годовая инфляция уже равняется 14,5%, то к концу года цены на недвижимость могут вырасти более чем на 10%.

Ва-банк: стоит ли делать инвестиции в рынок акций?

Григорий Сосновский: Безусловно, сейчас российский фондовый рынок выглядит привлекательно. Резкое снижение конца февраля вместе с падением рубля дает возможность купить многие акции с дисконтом более 50%. Многие из них — это экспортно-ориентированные компании, которые крайне сложно исключить из мировой системы. Часть из них — негосударственные, они не попали под санкции, стабильно выполняют все свои обязательства.

Российский рынок акций начинает торговаться с 24 марта. Рекомендую не окунаться в рынок с головой, а дать ему немного «отстояться».

Александр Бородкин: При инвестировании на фондовом рынке непрофессиональным инвесторам в нынешней ситуации особенно важно пользоваться услугами профессионалов, выбирая паевой инвестиционный фонд или доверительное управление в качестве продуктов для работы с фондовым рынком. Перспективы высоких доходов на фондовом рынке не до конца ясны, но пока ситуация выглядит достаточно привлекательной для входа. Стоимость многих активов упала, обсуждается государственная поддержка фондового рынка, что даст дополнительный толчок для его роста. При этом в текущих условиях стоит крайне осторожно отнестись к вложениям в иностранные активы. Помимо высоких бизнес-рисков пока непонятны и российские законодательные риски, связанные с этими активами.

Александр Джиоев: В настоящих условиях высокой инфляции лучшим способом сохранения накоплений является их вложение в реальные активы, которыми являются акции. В условиях повышенного инфляционного давления лучше других себя будут вести компании товарных рынков. Внимание можно обратить на бумаги нефте- и газодобывающих компаний, также производителей цветных металлов.

Наиболее перспективно выглядят акции компаний-экспортеров, получающих валютную выручку. Тут играют два фактора: существенный рост долларовых цен на ряд сырьевых товаров с конца прошлого года (в том числе нефть, газ, алюминий, никель) и увеличение рублевой выручки из‑за ослабления рубля.

Компании нефтегазового сектора — одни из наиболее привлекательных, в частности, из‑за сильного падения стоимости акций компаний отрасли с начала 2022 года. На сектор играет и то, что текущие цены на энергоресурсы на мировых рынках на высоких уровнях. Нефть стоит порядка 120 долларов за баррель, газ — более 1000 долларов за тысячу кубометров. При этом нефтегазовый сектор пока не попал под санкции, а ряд компаний уже приняли решение о выплате дивидендов за 2021 год или обновили программы обратного выкупа акций.

Евгений Локтюхов: Текущие стрессовые уровни цен акций неоправданно низки и формируют хорошую возможность для инвесторов, исходящих из сценария постепенной адаптации экономики к санкциям. В отраслевом разрезе наиболее очевидными фаворитами выглядят сырьевые экспортеры — компании нефтегазового («Газпром», «Лукойл», «Газпром нефть») и горнодобывающего секторов («Норникель», «Алроса»). Из‑за снижения курса национальной валюты их рублевая выручка и маржинальность резко вырастут. Отмечаем крепкий фундаментальный профиль этих компаний и умеренную долговую нагрузку, что поможет им сохранить устойчивость прибыли и привлекательную дивидендную доходность, что перекроет текущие девальвационные процессы в экономике.

Владимир Чернов: В текущих экономических реалиях покупка акций крупных российских компаний может стать очень выгодной инвестицией, так как большинство из них сейчас торгуются с дисконтом в 20–30% к их справедливой стоимости. Правительство также обещает поддерживать крупнейшие российские компании на фондовой бирже, выделяет из ФНБ 1 триллион рублей на выкуп их акций, а запрет на их продажи и вовсе делает инвестиции в эти активы очень заманчивыми.

Ситуация на фондовом рынке стабилизировалась, и многие российские акции возвращаются к прежним ценам. Пока торгуется лишь ограниченный круг акций, но в самое ближайшее время мы ожидаем запуска полноценных торгов, так как тестовый запуск 24 марта прошел без форс-мажоров.

Стоит присмотреться к бумагам компаний, которые не попали в ограничительные списки Запада и получат наименьший урон от попыток изоляции России от внешней торговли, а также к бумагам крупнейших экспортеров, чья доля на мировом рынке выше 5%.

А что делать с валютой?

Александр Бородкин: Вложения в валюту стоит оценивать очень внимательно. Если структура доходов и расходов человека в основном рублевая, важно помнить, что при сбережении в валюте возникают две значительные дополнительные комиссии — затраты на конверсию при покупке валюты и при ее продаже. Эти комиссии существенно снижают и без того невысокую доходность валютных вложений. При высокой ставке валютных вкладов и затраты на конверсию обычно достаточно высоки. В результате ставка полностью нивелируется потерями на конверсию.

Если часть сбережений уже на валютных вкладах, то их целесообразно оставить. Продав валюту сейчас, можно потерять процентный доход нескольких лет.

Владимир Чернов: Можно рассмотреть покупку китайских юаней, так как ожидается рост котировок этой валюты.